——世界FDI投资发展出现新趋势，基础设施投资面临新挑战 9月24日和25日联合国贸发会议《2008年世界投资报告》（以下简称《投资报告》）首发式暨新闻发布会分别在北京、上海相继举行，贸发会议报告显示出五个方面的FDI信息： 一、全球FDI发展概况： FDI总流入量创历史记录，发展中国家在FDI的地位作用日趋突出 （一）FDI总流入量：全球FDI总流入同比增长30%，创1.833万亿美元历史新高 虽然世界金融和信贷危机已于2007年下半年开始显现，但2007年全球外国直接投资流入量却增加30%，达到创记录的1.833万亿美元。全球FDI投资存量已达15万亿美元。 （二）FDI流入量：流入发达国家FDI总量占全球总量的68%，而流入发展中国家占27.3%，增幅明显快于前者 流入发达国家的外国直接投资达1.248万亿美元，占比达68%。美国仍然是最大的接受国，其次是英国、法国、加拿大和荷兰。流入发展中国家的外国直接投资达到空前的水平，为5,000亿美元，比2006年增长了21%。南亚、东亚、东南亚和大洋洲占流向发展中国家的外国直接投资总额的一半，但拉丁美洲和加勒比海地区的增幅最大，为36%。近年来流向西亚的投资一直在增长，2004年以来一直超过流向非洲的投资。但是，流向非洲的投资去年也达到了历史最高水平。此外，最不发达国家在2007年吸引了130亿美元的外国直接投资――这也是有史以来最高的纪录。 （三）FDI流出量：发达国家流出超出流入高达4450亿美元，发展中国家流出2530亿美元，创历史峰值 发达国家的外国直接投资流出量比流入量增长得更快， 2007年流出量16930亿美元，超出流入量4,450亿美元。美国依然是全球最大的外国直接投资来源国，发展中国家作为外国直接投资的来源地也变得越来越重要，其流出量达到了2,530亿美元的峰值，主要原因是亚洲的跨国公司积极对外拓展业务。发展中国家和地区以及转型期经济体对外直接投资的三个最大来源地是中国、中国香港和俄罗斯联邦。 （四）跨国公司成为全球FDI主力军 据《投资报告》称，全球现有79，000家跨国公司的经营活动规模庞大，全球拥有约79万家外国分支机构，估计这些分支机构在2007年的销售额、增值和出口额分别增加了21%、19%和15%。跨国公司也是全球FDI投资最多的机构。 据统计，从上世纪90年代末，全球跨国公司生产产值约占全球总量的40%，国际贸易占总量的60%，技术开发占70%，对外直接投资（FDI）占90%以上，对外兼并达70%以上。 二、全球FDI发展新趋势、新特点 （一）中国继续成为发展中国家吸收外资最多的国家 1、中国继续成为发展中国家吸收外国直接投资最多的国家，2007年吸收外资840亿美元。外资流入量位居世界第六，而香港居第九位。 中国吸收外资的结构发生了显著的变化：首先是服务业吸收外资的比重大幅度增加， 2003年为28%，2007年几近半数，占到49%；其次是外资更多地流向高新技术产业和高增加值的产业，全国外资研发中心数量达1,200家，在北京和上海的区域性中心数有220家；第三，位于沿海的劳动力密集型制造业向内地和其他国家转移。 2、由于成本上升，中国在低端产业吸收外国直接投资方面面临着来自亚洲低收入国家的挑战；全球金融市场危机的负面影响以及世界贸易形势的变化将会给中国吸收外资带来一定的影响。中国对外直接投资增长很快，并且将继续增长，成为全球外国直接投资的重要来源地。其主要推动原因是中国外汇储备的快速增加以及政府的强有力的扶持政策。采掘业继续成为中国企业对外直接投资的主要目标，金属企业、银行也在海外积极开展业务。中国对外直接投资在地理上分布比较广泛，在发达国家的并购交易明显增加，在许多非洲国家正在成为主要的投资者。 （二）跨国公司并购的趋势放缓，全球金融动荡的影响渐显 报告分析了2007年外国直接投资激增的成因，指出巨额跨境兼并和收购反映了大企业整合的趋势仍在继续，这在很大程度上导致了全球外国直接投资流量的大幅度增长： 1、2007年，并购交易金额达到16,370亿美元，比2000年达到的最高纪录高出21%； 2、涉及私募股权基金的跨境并购几乎增加了一倍，达到4,610亿美元，占全球这类交易金额的四分之一以上； 3、全球外国直接投资的一个新特点是主权财富基金作为直接投资者的出现，达到100亿美元。虽然主权财富基金以外国直接投资方式进行的投资量仍相对较少，只有0.2%，但近年来一直在增长； 4、世界整体政策趋势进一步开放，努力改善投资环境以吸引更多跨国公司的FDI投资，是各国应对次贷危机的共同举措。 2007年在美国开始的次级抵押贷款危机影响了全球金融市场并在许多国家造成了流动性困境，导致了信贷成本提高。然而，就2007年整体来说，公司向国外投资的能力所受影响似乎不大。美元的急剧疲软刺激了流向美国的外国直接投资。整体的政策趋势仍是对外国直接投资的更进一步的开放。贸发会议对可能影响跨国公司进入和活动的国家法律和条例的修改情况进行了调查，结果显示：各国的决策者正继续努力，改善国内的投资环境，以便增加对跨国公司的吸引力。在2007年，在可能影响外国直接投资近100项政策改动中，有74项是改善东道国的环境，以便更加有利于吸收外国直接投资，尽管保护主义的抬头引起了越来越大的关切和政治辩论。 5、世界经济的放缓和金融动荡导致许多发达国家货币和债务市场的流动性出现了危机。并购活动因此开始明显放缓，2008年全球FDI流入量将同比下降10%。2008年上半年的并购交易额比2007年同期减少了29%。 联合国贸发会议估计，整体来说，2008年全球外国直接投资流入量大约是16,000亿美元，比2007年减少了10%。这项估计的根据是2008年第一季度与外国直接投资流入量有关的75个国家的现有数据。与此同时，流向发展中国家的外国直接投资可能仍相当稳定。贸发会议的《2008-2010年世界投资前景调查》显示，各地区各国所表达的乐观程度明显低于上次调查的程度，而跨国公司的投资支出计划也比2007年更为谨慎。 三、基础设施领域的外国直接投资迅速增长，以及所面临的四项新挑战 报告重点分析了跨国公司在基础设施行业的作用，并指出，满足发展中国家对电力、通信、交通和水务部门这类基础设施的巨大需求是一个重大挑战，它要求更好地利用私营行业，包括跨国公司在内的资金和技术资源。报告说，低收入国家通常非常缺乏能力以吸引或最大限度地利用跨国公司在基础设施发展方面的投资，因此，这需要东道国、国际社会和投资者的协同努力，来应对这一挑战。 联合国贸易和发展会议秘书长素帕猜·巴尼巴滴认为，“基础设施投资是尚未完成的发展议程的一部分，日常供电不足阻碍了非洲的经济增长，亚洲和非洲众多的人口无法获得饮用水，都表明了这一点。因此，跨国公司对基础设施的投资将会有助于实现某些迫切的发展目标”。他补充说：“来自北方和南方的跨国公司都可以提供资金、技术和专门知识来支持政府的基础设施战略。各国政府和国际社会应该协助创造政治、经济和体制条件，从而使发展中国家能够最大限度地获益于基础设施投资。” 基础设施的外国直接投资已经迅速增长。从1990年至2006年，全球针对基础设施的外国直接投资增加了31倍，达到7,860亿美元。对发展中国家的投资额增加了29倍，估计达到1,990亿美元。除了对外直接投资，跨国公司还以“建设——拥有——运营”（BOO）、合同管理等特许权项目的方式广泛地参与基础设施建设。 上个世纪90年代，在发展中国家中，基础设施行业外资增长最快的是拉丁美洲和加勒比地区，主要是该地区的许多国家实行了大规模的公用事业私有化。但是，自从世纪之交开始，亚洲和非洲基础设施的外国投资增长相对较快。根据世界银行的数据，从1996年至2006年，发展中和转型期经济体基础设施大约五分之四的全部外国投资承诺对象是两个行业：电子通讯和能源（主要是电力）。少部分进入了运输（17%）和供水及排污（4%）。 然而，虽然最不发达国家迫切需要改善本国的基础设施，但是很少得到这类跨国公司的参与。从1996年至2006年，在所有的发展中经济体中，它们的基础设施外国投资承诺份额只是5%多一点；而只有不到0.5%打算用于供水项目。 关于跨国公司与基础设施建设方面的挑战： ——跨国公司是发展中国家基础设施建设的一个新的潜在供资来源。值得注意的是，新型的基础设施国际投资者开始出现，包括主要来自于发达国家的私募股权基金和主要来自于发展中国家和地区的国有的主权财富基金。这些新来者扩大了发展中国家政府寻求基础设施投资时可利用的资源范围。 ——吸引跨国公司参与基础设施建设，是对现有的资金渠道的重要补充，而不是替代本国公共的和私营的基础设施投资。其中一个重要原因是，对跨国公司来说，除非得到补贴或确定的成本收回保障，它们不可能承担那些针对社会最贫困阶层的项目所带来的风险与成本。 ——让跨国公司参与基础设施的发展和管理，其主要潜在益处是注资与技术和管理技能的转让。这些公司可帮助提高基础设施服务的效率、增加供应和改进质量。但是也需要考虑各种风险和成本。跨国公司的贡献程度，对服务供应情况的影响，取决于许多因素，包括市场的竞争性、跨国公司参与的形式和投资者的行为。一个关键的决定因素是东道国的体制和监管框架的质量。 ——联合国贸易和发展会议告诫各国不要不顾代价地吸引跨国公司。失败的投资项目可能消极地影响基础设施的开发以及基础设施服务的价格。各国应当确保自身具备技术和行政能力对与跨国公司有关的合同和特许权进行管理。 四、上海积极利用外资促进城市基础设施建设成果显著 （一）上海利用外资，促进城市基础设施建设的六大标志性项目 （1）1982年9月沪港合作联谊大厦批准外资1344万美元；1984年7月沪港合作静安希尔顿饭店获准，总投资1.02亿美元，客房800间，成为上海首家五星级豪华宾馆；1985年7月上海第一家中外合资房地产公司——国际房产有限公司成立，营造虹桥高级别墅200套，开创了上海利用外资促进房地产发展的新时期。 （2）1986年8月5日国务院发布94号文件，原则同意上海采取计划单列，自借自还方式直接向国际集资。上海利用国外第一批32亿美元贷款，开创了上海间接利用外资进行城市基础设施建设新纪元。 （3）1986年8月闵行、虹桥开发区被列为全国第一批14个国家级经济技术开发区，率先探索中外合资设立开发区开发公司的新模式，开创了利用外资中外联手从事开发区建设的新篇章。此后浦东新区开发开放，金桥、外高桥保税区、陆家嘴金融贸易区、张江高科技园区，以及最近新加坡腾飞集团与南汇周浦工业区中外合资等，成为上海开发区利用外资建设一大特色和亮点。 （4）1988年7月8日上海首次采取国际招标方式有偿出让土地使用权，虹桥开发区日本孙氏企业以出让金1.04亿人民币第26号地块（1.29公顷），开创了利用外资解决资金短缺矛盾，加快城市建设的先河。 （5）1993年8月上海港务局与香港和记黄埔投资56亿人民币建设上海集装箱码头，开创了以外国直接投资（FDI）形式进行城市港口设施建设的新时期。 （6）在境内外发行证券吸引外资或允许外资银行参股我国银行成为上海城市基础设施投融资新模式。 （二）上海利用外资从事城市基础设施的八种基本形式 （1）中外合资共同开发成片土地，包括“七通一平”，建设和管理开发区，并享受生产性项目的某些政策优惠，如闵行、虹桥开发区； （2）转让现有已建成的基础设施专营权，包括资产存量，如二桥一隧、沪宁高速公路等； （3）外滩金融大楼向外商房产置换如友邦大厦、上海外贸大楼等，获得资金移地建新楼； （4）利用土地级差，向外商出让、批租土地，获得外资，改造旧城区，如工业外迁，尤以轻纺工业为主、污染工业为主，危房简屋搬迁和从事郊区各类开发区建设； （5）利用外资建设平价内销商品房，“外商出钱，中方出地，限期建成，政府收购，保证收益”的形式，推动外资房地产建设新模式，如浦东三林小区； （6）参照世界通行的BOT投融资形式，如大场水厂； （7）利用境外政府及商业贷款（间接利用外资）促进城市基础设施建设，如城市污水处理、发电、通信、煤气等； （8）利用已建成项目上市或转让股权，筹建资金，推动城市基础设施建设。 （三）基本经验体会 一是坚持间接与直接利用外资同时并举战略取得重大成果。前二十年上海吸收FDI实到外资300多亿美元，用于城市基础和公用事业项目仅占13%左右（40亿美元），而此间利用间接外资高达187.2亿美元，其中外国政府贷款22亿美元，用于市政、交通、能源、环保项目建设的贷款所占比例高达75%（140亿美元），后十年间接利用外资主要转为商业贷款，在投入比例主要靠国家投入，但外资仍为上海成功之路。城市面貌能取得一年一个样，三年大变样的巨大变化，此举功不可没。 二是坚持“借鸡生蛋”，“滚动开发”战略，实施中外合资联手建设开发区和工业区模式十分成功。由1985年闵行虹桥与港澳中银集团5家成员合资，外高桥1990年与香港中银集团和招商局集团合资，投资3亿美元，到1995年金山工业区与香港招商局集团合资，再到最近南汇周浦工业区与新加坡腾飞集团合资，实践证明此模式十分成功，已被全国很多开发区借鉴和仿照。 三是坚持“金蝉脱壳”，“盘活存量”战略，促进“以老建新”具有改革创新性。南浦大桥、杨浦大桥、延安东路隧道、沪杭沪宁高速等项目资产盘活转让专营权以及外滩金融大厦置换，获得外资、再新建大桥、隧道、高速及其他基础设施建设，这是上海在建设城市基础设施利用外资改革创新的重大突破。 四是坚持利用外资，促进旧城区改造，使城市旧貌换新颜。90年代以来，上海充分利用浦东开发开放契机，使城市基础设施面貌出现了翻天覆地变化，最响亮的口号是“一年一个样，三年大变样”。 1、旧城区改造步伐明显加快 1991年底全市危棚简屋有365万平方米，加上二级里弄，共计达1500万平方米急需改造，到1995年，上海就实现人均居住面积8平方米，基本达到人均半间房。1997年起，进入新高潮，利用外资改造旧城区，每年住宅竣工量保持在1500万平方米，到2000年以后住宅竣工量超2000万平方米，2006年人均住房面积达22平方米，旧城改造飞速发展。以365万平方米危房简屋旧城区改造为例，按过去政府正常拨款需100年时间才能完成，而利用外资仅花了10年时间，投入的实际外资达86亿美元。 2、城市房地产面貌明显大变样 三十年来（截止2008年6月底），上海外资房地产项目1598个，吸收合同外资240.23亿美元，分别占全市总量的3.16%和17.45%。上海高档别墅住宅以及高档商务大楼大部分属外商投资所为，虹桥国际贸易中心、南京路波特曼大酒店、浦东国际金融中心大厦、汇丰大厦等外资著名大楼为上海大都市市容形象增添了亮丽光彩，成为上海改革开放的重要象征和标志。 近三十年来，最突出的亮点还有在外资并购上海房地产方面，据大摩公布的数据，2005年外资收购上海物业金额达12亿美元，2006年外资并购收购比上年增长进2倍，达180亿人民币（约25亿美元），2007年估计在32亿美元左右，2008年1-8月外资收购沪商用物业超143亿元（约折合20亿美元以上），远比政府统计的数据要大。 3、外商投资促进上海城市基础设施环境明显改善 三十年来，上海利用外资促进城市基础设施建设的主要工程在四个方面： ■在道路交通方面：地铁、高架、大桥建设基本形成浦东、浦西“平面立体，地上地下高架并举、四通八达”的格局； ■在城市环境方面：合流污水一、二期，污水处理能力明显提高； ■在公用设施方面：石洞口煤气厂、大场水厂、浦东凌桥水厂、外高桥发电厂； ■在港口邮电通讯设施方面：沪宁、沪杭高速公路，市电话网扩容，上海港一、二、三、四期建设，上海外高桥投资和居住环境明显改善。 五是坚持“东西联动”发展战略，推动浦东、浦西城市基础设施建设高速迅猛发展。浦东开发开放全国领先，带动浦西经济、社会全面发展，尤其是迎世博会以来，道路交通的快速建设，形成上海市中心“平面立体并举、浦东浦西贯通”的交通新格局。 六是坚持利用间接外资项目“捆在一起”，“综合还债”战略，上海坚持“还之有倍”的方针得到国际金融界高度赞赏。这是进一步扩大利用外国贷款的关键。主要坚持三个“捆在一起”：①建设回报率低、周期长的项目与经济效益好、回报率高、出口创汇好、附加值高、见效快的项目捆在一起；②地铁建设地面、地下车站、商场捆在一起；③高速公路与停车站、加油站、广告等业务捆在一起。 七是坚持“国别构成多元化”，“全社会公开招标”战略，突出项目投融资建设和运营“公开招标”择优中标，走国内国外融资市场化道路取得积极成效。这是上海新一轮利用外资推动城市基础设施建设的新举措之一。 上海市外国投资促进平台信息中心 丁佳俊、沈艺综合整编 指导：王寿庚、郑颖 2008年11月5日 |
